СУЧАСНІ МЕТОДИ ТА ІНСТРУМЕНТИ ВИРІШЕННЯ БОРГОВИХ ПРОБЛЕМ УКРАЇНИ
DOI:
https://doi.org/10.33111/sedu.2025.57.103.117Ключові слова:
боргові проблеми, державний борг, фіскальна консолідація, фінансові репресії, реструктуризація, зелені облігації, інфраструктурні облігації, фінансовий ринок, економічне зростання, інвестиційна активність, фінансова стійкістьАнотація
У статті акцентується увага на необхідності пошуку ефективних рішень для подолання боргових проблем України. Зокрема, акцент робиться на окресленні можливостей використання трендових методів та інструментів, що користуються популярністю у світі. Здійснено порівняння характеристик фінансових репресій, фіскальної консолідації, реструктуризації, зелених та інфраструктурних облігацій для визначення прийнятності їх застосування в поточній чи перспективній українській практиці. Визначено, що жоден із методів або інструментів не володіє повним переліком переваг: де одні демонструють свою ефективність, інші виявляються недієвими. Це свідчить про відсутність єдиної стратегії вирішення боргових проблем країни. Боргова ситуація визначається множинністю специфічних умов і характеристик, вимагаючи індивідуального підбору відповідних методів та інструментів їх вирішення. У зазначеному контексті наголошено на значимості досвіду високорозвинених країн і країн із ринками, що формуються, які, зіштовхнувшись із борговими проблемами, віднайшли ефективні шляхи їх подолання.
Посилання
Bohdan, T. P. Finansializatsiia svitovoi ekonomiky ta naroshchuvannia hlobalnoho borhu: vyklyky ta mozhlyvosti dlia Ukrainy [Financialization of the world economy and the accumulation of global debt: Challenges and opportunities for Ukraine]. Hlobalne doslidzhennia 1. 2021. Growford. https://www.growford.org.ua/research/finansyalizatsiya-svitovoyi-ekonomiky-ta-naroshhuvannya-globalnogo-borgu-vyklyky-ta-mozhlyvosti-dlya-ukrayiny/ [in Ukrainian].
Terner, E. Mizh borhom i diavolom: hroshi, kredyt i reformuvannia hlobalnykh finansiv [Between debt and the devil: Money, credit, and fixing global finance]. Lviv: Apriori, 2020 [in Ukrainian].
Verheliuk, Y., and Hantsiak, M. (2024). Derzhavni harantii v konteksti zabezpechennia borhovoi bezpeky [State guarantees in the context of ensuring debt security]. Yevropeiskyi naukovyi zhurnal Ekonomichnykh ta Finansovykh innovatsii 2(14): 95–102. https://doi.org/10.32750/2024-0210 [in Ukrainian].
Naumenkova, S. V., and Mishchenko, V. I. Finansovi represii v mekhanizmi prykhovanoho peremishchennia derzhavnoho borhu: formy ta instrumenty [Financial repression in the mechanism of hidden debt relocation: forms and instruments]. Finansy Ukrainy, 8 (2015): 31–55. http://nbuv.gov.ua/UJRN/Fu_2015_8_5 [in Ukrainian].
Reinhart, C., Kirkegaard, J. F., and Sbrancia, M. B. (2011). Financial repression redux. Finance and Development, no. 48 (2): 22–26. https://mpra.ub.uni-muenchen.de/31641/1/MPRA_paper_31641.pdf.
Norman, V., and Thuresson, C. (2023). Overburdened and underrated: Understanding the effects of financial repression. Lund University, School of Economics and Management. https://lup.lub.lu.se/student-papers/search/publication/9119820.
Kliem, M., Kriwoluzky, A., Müller, G. J., and Scheer, A. (2024). Financial repression as an «easy way» out of debt? Research Brief. Deutschen Bundesbank. https://www.bundesbank.de/de/publikationen/forschung/research-brief/2024-70-finanzielle-repression-861008.
Verheliuk, Y. Y., and Hantsiak, M. O. Variatyvnist "efektu vytisnennia" na rynku Derzhavnoho borhu Ukrainy [Variability of the "crowding-out effect" in the public debt market of Ukraine]. In Gesellschaftsrechtliche transformationen von wirtschaftlichen systemen in den zeiten der neo-industrialisierung, edited by Pasichnyk Yu., 46–54. Nuremberg, Germany: Verlag SWG imex GimbH, 2020. https://www.researchgate.net/publication/342304225_Variativnist_efektu-_vitisnenna_na_rynku_Derzavnogo_borgu_Ukraini [in Ukrainian].
World Economic Forum. (2025). Chief Economists Outlook. https://reports.weforum.org/docs/WEF_Chief_Economists_Outlook-_January_2025.pdf.
Whiting, K. (2025). What is «financial repression» — and should countries embrace it as debt climbs? World Economic Forum. https://www.weforum.org/stories/2025/03/financial-repression-debt-management/.
Bohdan, T. Biudzhetni defitsyty ta de shukaty yikhnie finansuvannia [Budget deficits and where to find their financing]. Dzerkalo tyzhnia, 2022. https://zn.ua/ukr/macrolevel/bjudzhetni-defitsiti-ta-de-shukati-jikhnje-finansuvannja.html [in Ukrainian].
Bohdan Danylyshyn pro te, chomu fiskalna konsolidatsiia ne mozhe buty samotsilliu derzhavnoi polityky [Bohdan Danylyshyn on why fiscal consolidation cannot be the ultimate goal of state policy]. https://www.dsnews.ua/ukr/economics/bogdan-danilishin-pro-tendenciji-byudzhetnih-procesiv-v-ukrajini-ta-sviti-30112021-444209 [in Ukrainian].
Cogan, J., Taylor, J., Wieland, V., and Wolters, M. (2013). Fiscal consolidation strategy. Journal of Economic Dynamics and Control 7(2): 404–421. https://doi.org/10.1016/j.jedc.2012.10.004.
Heimberger, P. (2024). Fiscal consolidation and its growth effects in euro area countries: Past, present and future outlook. The Vienna Institute for International Economic Studies. https://wiiw.ac.at/fiscal-consolidation-and-its-growth-effects-in-euro-area-countries-past-present-and-future-outlook-dlp-7016.pdf.
Mishra, P., Ando, S., Peralta-Alva, A., Patel, N., and Presbitero, A. (2025). Fiscal consolidation and public debt. Journal of Economic Dynamics and Control, 170. https://doi.org/10.1016/j.jedc.2024.104998.
Infrastructure Australia. Independent evidence-based advice on infrastructure planning, policy and priorities to benefit all Australians. https://www.infrastructureaustralia.gov.au.
El Aynaoui, K., and Canuto, O. (2023). Bridging green infrastructure and private finance in emerging market and developing countries. In Scaling Up Sustainable Finance and Investment in the Global South, 45–59. Policy Center for the New South, Brookings Institution. https://southsouth-galaxy.org/wp-content/uploads/2023/03/CEPR-Scaling-Up-Sustainable-Finance-and-Investment-in-the-Global-South.pdf#page=54.
Onyshko, S. V., and Riabokin, M. V. Zahalni kontseptualno-praktychni aspekty vplyvu finansovoho rynku na rozviazannia borhovykh problem [General conceptual and practical aspects of the financial market’s influence on solving debt problems]. Naukovi zapysky Natsionalnoho universytetu «Ostrozka akademiia». Seriia «Ekonomika» 24(52): 97–102. https://doi.org/10.25264/2311-5149-2022-24(52)-97-102 [in Ukrainian].
Verheliuk, Y. Y. Pidkhody do formuvannia finansovoi rezystentnosti Ukrainy v umovakh posylennia borhovoi zalezhnosti [Approaches to the formation of Ukraine’s financial resistance under conditions of growing debt dependence]. Naukovi zapysky Natsionalnoho universytetu «Ostrozka akademiia». Seriia «Ekonomika» 36(64): 69–75. https://doi.org/10.25264/2311-5149-2025-36(64)-69-75 [in Ukrainian].
Khaustova, V. Ye., and Reshetniak, O. I. Rezylientnist ekonomiky: sutnist i vyklyky dlia Ukrainy [Economic resilience: Essence and challenges for Ukraine]. Biznes Inform, 7 (2023): 30–41. https://doi.org/10.32983/2222-4459-2023-7-30-41 [in Ukrainian].
##submission.downloads##
Опубліковано
Як цитувати
Номер
Розділ
Ліцензія
Ця робота ліцензується відповідно до Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License.
